快递行业观察丨盈利修复 成本难遏

发布时间：2025-07-07 05:00:22 来源：枉费心机网 作者：时尚

记者曹恩惠，快递实习生费心懿 上海报道

2021年，行业快递业经历了“价格战”的观察丨盈交火与停战，政策底和价格底显现为行业提振，利修而头部企业的复成几起收购重组更是加速了行业洗牌迭代的节奏。

截至2022年4月末，本难（002352.SZ）、快递（600233.SH）、行业（002120.SZ）、观察丨盈中通快递（2057.HK）、利修（002468.SZ）、复成（603056.SH）六家快递上市公司先后披露了2021年年报与2022年一季度报。本难

六家快递公司去年的快递业绩表现激烈分化，但在2022年第一季度都表现出了不错的行业复苏能力，实现了盈利能力的观察丨盈正向增长。

据21世纪经济报道记者统计，六家快递上市公司在2021年实现营收3810.91亿元，合计归属于上市公司股东的净利润总和达到了118.38亿元。

翻看快递企业的全年财报可以发现，一方面，在电商行业的高速发展下，快递业规模再进一步；另一方面，在从劳动密集型产业向知识密集型产业发展的过程中，快递企业还需面对劳动力短缺，成本压缩空间有限等各种难题。

收入账本：政策托底，盈利修复

据国家邮政局公布的2021年邮政行业运行情况数据显示，我国快递年业务量1083亿件，同比增长29.9%。

同时，快递行业的市场持续提升，主要快递服务企业市场份额进一步扩大。据统计，2021年快递行业前5名企业市场份额约为78%，同比增长了约5个百分点。加上德邦股份在大件快递的细分领域继续发力，上述六家上市的快递公司年内完成快递业务量合计795.77亿件。其中，中通快递以223亿件的业务完成量占有20.59%的市场份额，市占率位列第一。

不过，行业增量不增收的情况突出。去年，我国快递业务收入累计完成10323.3亿元，同比增长17.5%，不及业务量的增速。

这归因于去年业内一度延续“价格战”，新入者为迅速抢占市场而通过低价竞争的方式恶性竞争。而短期内以价格换市场带来的后患是，以“薄利多销”为商业模式的快递行业进入了单票价格不断走低的泥沼。

但2021年以来，国家多部门出台文件规范行业竞争，多省份明确要求经营者不得以低于成本的价格提供快递服务，强调服务质量，遏制因低价竞争损害末端网点及小哥权益的情况。得到“政策底”的托举后，“价格战”在去年第四季度得到遏制。

单票收入逐渐反弹是“价格战”熄火的风向标，“通达系”快递公司的“价格底”约出现在去年7到8月间，之后回归上行通道。

但这一轮行业内斗迅速拉低了快递公司全年的票均收入。结合年报数据统计，2021年，圆通速递、韵达股份、申通快递、中通快递、顺丰控股的年均单票收入为2.26元/票、2.14元/票、2.22元/票、1.30元/票（不包含派费）、16.25元/票。

其中，最早抽离“价格战”的圆通速递票均收入同比下降最少，降幅为0.62%。维持住产品价格也使得圆通速递成为去年净利润增速最快的企业，实现归属于上市公司股东的净利润为21.03亿元，同比增长19.06%。

而其他快递公司的单票价格下降比例较大，申通快递下降了9.9%，顺丰控股的单票收入下降了8.57%。此外，“通达系”中，中通快递的年内单票价格下降了6.67%，韵达股份年内下降了约7.73%。

获得政策兜底后，重回上行通道为业绩带来明显改善的代表是顺丰股份和申通快递，双双实现2022年一季度扭亏为盈。圆通速递、韵达股份则在第一季度业绩上挑，彰显行业回归健康发展后盈利修复的韧性。

从2021年到今年一季度，业绩表现最为跌宕的是顺丰股份。去年一季度，顺丰控股业绩“暴雷”重亏近10亿，而其年内通过收购并表嘉里物流，实现供应链及国际业务板块的激增，助力全年业绩回正。今年一季度，顺丰控股盈利能力显著增长，带着净赚10亿的成绩王者归来。

作为快递龙头企业，尽管去年年内拿下超过2000亿元营收，却在净利润上遭到重创倒退四成。尽管顺丰控股及时意识到了产品“下沉”对自身盈利的挫伤，并决定自2021年下半年起主动调优产品结构，减少低毛利产品件量。但受困于“经济件”拉低毛利的逆局，顺丰控股也将自己维持了多年的“盈利王”的地位拱手交给了中通快递，使得后者在件量和盈利的关键指标上收获“双冠”。

而2021年最悲壮的莫过于申通快递，营收、业务量均在“通达系”中位于末位，“价格战”严重挫败了以薄利多销为经营模式的申通快递。

分季度来看，申通快递的归属于上市公司的净亏损分别为0.89亿元、0.57亿元、0.92亿元和6.71亿元，亏损在不断扩大难见收拢。除此之外，共计7.8亿元的计提资产减值也影响了申通2021年的净利润。陷于低价竞争直到今年一季度才得抽身实现扭亏为盈，归属于上市公司的净利润为1.06亿元，同比增长218.84%。

对于业绩回暖原因，的研究指出，“2021年第四季度，受益于极兔整合百世带来业务量溢出，申通快递调整竞争策略，在平衡市场份额和盈利能力的基础上推动量价齐升，随着业务量的不断增长，申通产能利用率逐步提升，单票固定成本逐步降低，规模效应有所体现，成本端有望持续优化。”

支出账本：人力短缺、运输涨价

事实上，单票价格“显底”的A面是竞争与政策的博弈结果，而B面是企业在降本上成绩斐然。

中通快递指出，去年全年的单票分拣成本下降1.1%至人民币0.30元，这主要受自动化率提高和规模效应改善所带动。

在综合施策下，韵达股份的快递服务单票成本为1.97元，同比下降4.7%，可比口径下连续七年呈下降趋势。

不过，圆通速递的成本为2.13元/票与上年不变，因而在产品降价0.01元的情况下，毛利同比下降11.19%。

事实上，在数字化升级全面促进降本增效的同时，人力成本上涨和燃油的涨价是去年最令快递企业承压的部分。

去年年内国内燃油价格的平均涨幅超 20%，燃油价格上涨一定程度带来运力成本增加。

顺丰控股去年的运力成本同比增长了70.91%，占总收入的比例提高了3.04个百分点。而中通快递指出，其使用第三方运输服务所产生的燃料成本和运输费用在2019年、2020年及2021年分别占干线运输成本的26%、9%及13%。同时，干线运输总成本分别占2019年、2020年及2021年收入的33.8%、34.5%及37.8%，显示出逐年上升的趋势。

另外，人社部发布全国招聘大于求职“最缺工”的100个职业排行中，快递员连续多个季度上榜。因此，在人力密集的快递行业，企业不得不通过激励举措维系劳动力的稳定。

加盟制的快递公司依赖于大量的劳务外包。韵达股份的年报提到，截至2021年末，该公司全网快递员数量约18.10万人。2021年，其劳务外包的工时总数为1.26亿小时，劳务外包支付的报酬总额为28.25亿元。

德邦股份也指出，人工成本是公司去年最主要的成本项目。报告期内，该项成本占本公司营业成本的50.06%。人工成本增幅较大，主要系为保证基层人员薪资竞争力，提升基层员工的积极性、稳定性。2020年末，德邦股份对基础操作人员进行了一轮大范围的涨薪，且2021年公司进行末端网络变革，新增重货分部承接部分低效营业部功能，转型过程中有人员冗余及新重货快递员人均效率暂时偏低的情况，导致人工成本出现明显涨幅。

顺丰控股在2021年的人工成本占总收入的比例分别较同期上升0.86个百分点。其指出，人工成本上升主要由于年初春节期间回应原地过年，留岗员工增加，且给予每位留岗员工的激励补贴增加，促使第一季度人工成本上升较快。而其定价偏低的经济快递产品占比提升，在收派计提相对固定而单票收入下降情况下，导致人工成本占收入比提升。

中通快递方面，分拣中心成本（包括劳动力成本、土地租赁成本、物业和设备的折旧及土地使用权的摊销以及其他运营成本）从2020年的52亿元，增加29.7%至2021年的68亿元。该方面成本增加一部分原因在于，工资上涨以及人工成本上升。另外，由于扩建分拣中心和安装更多自动化分拣设备使得折旧费用增加。

不过，在中通快递创始人、董事长兼首席执行官赖梅松看来，成本上涨等外部因素，可以通过数字化精确管理进行转移。在市场基本稳定的情况下，未来中通的成本大概率会略有下降。

三十年河东，三十年河西。顺丰股份从业绩“爆雷”到强势复苏，申通快递价格修复后的奋起直追，德邦股份易主，百世快递断臂求生……中国快递行业的整合与复苏，企业的衰败与兴旺，资本的新旧故事不断上演。而今年的疫情之下，发达又“脆弱”的快递行业还将经历复杂的考验。

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