地产代理遇困难时刻，世联行上半年业绩透出恒大“寒气”

发布时间：2025-07-06 16:15:03 来源：枉费心机网 作者：探索

华夏时报 记者 李贝贝 见习记者 董红艳 北京报道

与恒大深度“捆绑”的寒气（002285.SZ），今年上半年营收和净利润双双下降。地产代理

8月29日，遇困世联行发布了2022年半年度报告。难时年业财报显示，刻世2022年上半年，联行世联行实现营业收入20.51亿元，上半同比减少29.04%；实现归母净利润2662万元，绩透同比减少62.52%，出恒整体来看，寒气业绩下滑严重。地产代理

而今年上半年，遇困世联行虽然实现了一定的难时年业净利润，其中却含有不少“水分”。刻世

与恒大深度“捆绑”

据公开资料，联行恒大集团是世联行最重要的客户，世联行主要为恒大集团提供代理销售和“互联网+”服务。

财报数据显示，2018年至2020年期间，来自恒大集团的相关收入在世联行总收入中的占比不断攀升，从2017年的7.85%上升至2020年的10.64%。到2021年，世联行与恒大集团确认业务收入仍有约3.4亿元，占世联行营业收入的5.59%。

除此以外，世联行还与恒大集团开展了深度战略合作：世联行在2017年5月参与恒大集团增资，向苏州工业园区睿灿投资企业（有限合伙）（下称“睿灿投资”）投资1亿元。“天眼查”平台显示，世联行对睿灿投资的持股比例为1.54%，睿灿投资对恒大集团的持股比例为2.08%。

2021年第四季度，恒大集团发生实质性违约，资金链出现严重问题，这股“寒气”很快传导到了世联行身上。据年报数据，2021年，世联行归母净利润为亏损11.29亿元，同比下降高达1118.09%。2022年上半年，“寒气”并未消散，世联行扣非净利润（即“扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润”）仍然在亏损。

减值损失的最大“贡献”来自世联行对恒大集团的间接投资和应收款项。2022年7月14日，世联行曾公告称，考虑到“股权清偿权在债权之后”这一风险，2021年世联行对睿灿投资企业的1亿元投资本金，计提85%的公允价值变动损失8500万元。截至2022年6月底，世联行对恒大集团的应收款项总额合计约12.54亿元，计提减值损失10.03亿元。

代理行业面临“困难时刻”

房地产销售行情不好直接导致代理业务量下降，而代理行业的市场波动较大，也给企业带来明显的成本压力。易居研究院智库中心研究总监严跃进在9月1日接受《华夏时报》记者采访时表示，当前是地产代理行业最困难的时刻，而且还将有新的困难，预计到明年下半年情况才会相对乐观。

8月31日，中原地产首席分析师张大伟向《华夏时报》记者直言，代理公司作为房地产产业链一员，“受到压力难免，没有什么办法”。

面对大额应收款项、低迷的市场行情，世联行如何应对？

为解决应收款项问题，世联行尝试了“房抵债”的方式。据上述于7月14日发布的公告数据，截至2022年4月30日，世联行与恒大集团达成抵房解决方案金额约2.86亿元，不过通过转让抵债物业累计实现抵房约0.46亿元，且抵房行为已被个别地区政府叫停。对此，世联行称仍在推动与恒大集团落实后续抵房方案的执行实施。

世联行集团首席技术官黎振伟曾公开表示，代理机构长期与开发商合作，会更了解哪些物业可能更好，哪些物业能够出手变现。本身做销售的代理机构相对于开发商而言，变现能力也会更高一点。代理机构等可以更主动一些，帮助开发商积极去库存，而不是等待其破产清算。

值得注意的是，世联行对恒大集团的部分款项催付已经演变到了诉讼层面。据世联行于今年7月15日发布的《关于累计诉讼情况的公告》数据，2022年上半年世联行诉讼、仲裁涉案金额在1000万以上的案件共计10项，其中恒大集团作为被告的有7项，涉及金额约为11.7亿元。不过，在半年报中，世联行也表示，“即使诉讼判决公司（世联行）胜诉，公司（恒大）仍可能面临无财产可供执行的情况”。

与此同时，在业务层面世，联行也在寻求转型发展，不过成效尚不显著，甚至对整体业绩产生“副作用”。2020年世联行确认了轻资产运营方向，在此导向下，世联行公司主营业整体务毛利率提升了1.39个百分点至 12.62%，而工商资产运营、公寓管理业务受转型调整的影响，收入同比下降44.69%和40.91%。

今年上半年，世联行虽然业绩表现不甚理想但是还是实现了盈利。不过，《华夏时报》记者梳理财报发现，虽然今年上半年世联行的归母净利润为2662万元，但是扣非净利润却为亏损状态，亏损金额为4070万元。归母净利润和扣非净利润之间差额约为6732万元，利润“水分”较大。

而产生“水分”的原因主要在于世联行今年上半年的非经常性损益金额较大。财报数据显示，2022年上半年，世联行非经常性损益中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回2681.77万元，非流动资产处置损益774.35万元，计入当期损益的政府补助2255.06万元，转让子公司股权确认投资收益1947.89万元。

8月31日，一名资深注册会计师在接受《华夏时报》记者采访时指出，非经常性损益过多可能是为了粉饰财务报表，不能真实地反应这个目标企业的主营业务情况和资金状况。

针对经营情况和应收款项等方面的问题，《华夏时报》记者拟对世联行进行采访，并在8月30日向其发送了采访提纲，但截至发稿并未收到回复。

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