真格基金合伙人刘元：创业是从0到1，都是在战争中学习战争

发布时间：2025-07-06 09:35:14 来源：枉费心机网 作者：焦点

专访真格基金合伙人刘元：创业是真格战争中学争从0到1，都是基金在战争中学习战争

“技术应该是为产品服务，技术应该是合伙一个手段而不是目的本身，而产品是人刘为需求服务的。”8月26日至28日，元创业2022全球创业者峰会在中国国际展览中心（新馆）举办。到都本届峰会以“创业同心 相聚创新”为主题，习战秉承“以创业者为中心”理念，真格战争中学争打造高品质“全球创业者嘉年华”。基金在峰会期间，合伙真格基金合伙人刘元接受了新京报贝壳财经记者的人刘专访，他漫谈了当下创投行业的元创业现状，当代年轻人创业的到都新特点，真格基金发掘好公司的习战方法等。与此同时他还对于当下热点话题包括硬科技、真格战争中学争元宇宙、新消费等给出了自己的看法。

在刘元看来，随着移动红利的消失，今天的项目更多是关于底层技术创新的硬科技领域，涉及的是知识树上非常细节的技术知识，而不是纯粹商业模式上的应用创新。“投资人要与时俱进地更新和补充自己的知识能力边界，这对投资人的学习力提出了更高的要求。学习这些行业知识，是为了能够通过问最准确和最核心的问题，来辨别的优秀创业者。”

真格基金专注早期投资，曾陪伴数十家企业从初创公司走向独角兽，也有多个被投企业陆续上市。刘元表示，在真格基金看来，相关性、学习力和影响力是创始人最重要的三个因素。相关性是指当一个创始人要做某件事情的时候，他过往的经历是如何为这件事情做准备的；学习力是指他是聪明的、能够自我进化的创始人；影响力是说他能够组建很好的团队。“我们往往把符合这三个最重要标准的创始人分成四类，分别是小天才、老司机、操盘手、技术派。”

近两年新消费领域在资本市场上的热度比起以往有很大降温，一些此前看消费的投资人甚至早已转换了赛道。对此，刘元表示，“现在潮水褪去挺好的，大家仍然会对好的产品好的品牌有向往，这个时候还愿意去在这个领域创业的创始人，反而可能是有真正更原始初心的创始人，我们会更重视，对这个行业也是好事。”

真格基金是由徐小平、王强两位前新东方联合创始人于 2011 年联合红杉资本中国基金创立的早期投资机构，累计管理资金总规模超100亿人民币。截至目前，真格基金陆续投资了 800 余家创业公司。自 2014 年清科“中国股权投资年度排名”设立早期投资机构排名以来，真格基金连续 6 年获得“中国早期投资机构 30 强”第 1 名。

刘元曾投资了 Momenta、CastBox、植物标签、新世相、拉面说、雪加、魔笛MOTI等。他入选 36 氪 2017 年度“中国新消费领域最具发现力投资人”，并上榜 2018 福布斯中国“30位30岁以下精英（30 under 30）”榜单。

以下为专访内容摘编：

倾向小天才、老司机、操盘手、技术派

看重创始人的相关性、学习力和影响力

新京报贝壳财经：在你看来，这两年的创投市场有什么特点？发展趋势是什么？

刘元：前几年移动互联网是最重要的主题，全是to C的产品在改变人们的生活。随着移动红利的消失，今天的项目更多是关于底层技术创新的硬科技领域，涉及的是知识树上非常细节的技术知识，而不是纯粹商业模式上的应用创新。投资人要与时俱进地更新和补充自己的知识能力边界，这对投资人的学习力提出了更高的要求。

新京报贝壳财经：学习这些硬科技基础知识的难度大吗？

刘元：难度自然是很大。不过真格基金是一个以投人为主旨的天使投资机构，我们努力尽可能地去提炼出不同行业创业者所需要的相同素质。我们学习这些行业知识，是为了能够通过问最准确和最核心的问题，来辨别优秀创业者。

新京报贝壳财经：真格基金一直专注于早期投资。这两年来想找你们融资的创业项目主要有哪些特点？你们现在更喜欢投资什么样的早期项目？

刘元：现在来找我们的很多都是连续创业者，有过一次甚至多次创业经历的人，我们在内部把这一类创始人叫做老司机创业者。另外我们也接触了许多非常年轻的比如00后的创始人。

新京报贝壳财经：找你们的创业项目那么多，今天你们如何发掘好公司？如何筛选和做价值判断？主要衡量哪些要素以及怎么衡量？

刘元：我们认为，相关性、学习力和影响力是创始人最重要的三个因素。相关性是指当一个创始人要做某件事情的时候，他过往的经历是如何为这件事情做准备的；学习力是说他需要是聪明的、能够自我进化的创始人；影响力是说他能够组建很好的团队。我们往往把符合这三个最重要标准的创始人分成四类，分别是小天才、老司机、操盘手、技术派。

小天才一般是还在学校很年轻的学生，很早开始就有“我要创业我要做出一个创新产品改变世界”的想法。老司机是那种一直在创业的连续创业者。操盘手是曾经在大公司内部从0到1负责过一个项目的运营管理者。技术派是掌握着某些领域的核心技术代表着技术最高水平的大牛。符合上述三种标准的这四类人是我们一直着重找的目标人群，当然也有很多优秀的创业者在这个归纳体系之外。

新京报贝壳财经：投资之后，你们后续一般怎么支持你们投资的项目？

刘元：真格基金团队大概有70多个人，其中只有十几个人是投资团队，剩下的人中，除了维持日常运营的人员外，很大一部分是投后团队，我们在财务、法务、品牌公关包括和政府合作的GR、人力资源招聘等多个方面，都会对我们的投资对象做很多一对一的亲密扶持和帮助。

创业是一个从0到1的事情

大家都是在战争中学习战争

新京报贝壳财经：你们投资的早期项目非常多了，有800多家创业公司，其中许多也不断获得后续融资，这么多的创业项目在你们这里汇聚，有没有产生哪些特别值得重视的化学反应？

刘元：优秀的人总会和优秀的人在一起，创业者也会影响身边的创业者，很多时候最好的项目都是我们过往投资过的CEO介绍给我们的。我们投过的800多个项目分散在不同行业，我们会组织相同行业的公司，先行者给新起来的公司分享经验，很多时候创业者在公司运营中面临的问题也是类似。

新京报贝壳财经：正好提到这类交流活动，在你们看来，现在年轻创业者最需要得到什么指导和帮助？

刘元：其实创业是一个从0到1的事情，大家都是在战争中学习战争。每一方面，比如说怎么去组建团队、怎么避开产品中的坑、怎么去洞察用户需求，怎么去融资，甚至怎么去选办公室，这些事大家一般都是第一次做，这里面方方面面要学习的东西太多了，所以这个问题很难回答。

真格基金也是一个创业者基因的机构，像真格基金最早的创始人徐小平和王强老师，他们是新东方的联合创始人，是自己创过业的，包括我们现在的合伙人戴雨森之前是聚美优品的联合创始人，从创业者的视角才能最好地帮助创业者，知道解决问题的真正好的方法是什么。

新京报贝壳财经：今年6月30日，真格开启了一个创业奖学金的项目，你们给在校学生提供创业资金鼓励他们出来花2、3个月左右时间全职创业，现在进展怎么样了？

刘元：我们收到了几百份的申请，他们都是来自于国内外顶级学校的在校学生，有本科生，也有硕士或者博士生，年龄从16岁到30多岁都有。恰巧我们刚在两天前发出了第一批获得奖学金的优胜者，总共是4位申请人。不过我们的面试还没有结束，一直到昨天我们还在面试，下周我们也安排了一些面试。

申请人的质量非常高，让我们觉得非常惊喜。我们找到了一群很有意思的非常有梦想的年轻人，大家不再是像以前一样都想去投行、咨询公司或者大公司等。

对火热概念保持警惕

技术应该为产品服务

新京报贝壳财经：这2年硬科技在创投市场上的声量很高。你们对于这个领域的看法是什么，又有哪些举措？

刘元：技术应该是为产品服务，技术应该是一个手段而不是目的本身，而产品是为需求服务的。我们在看这种项目的时候，最重要的还是看它能解决什么问题，它的产品化思路是什么样的，它的用户是谁，用户愿意付多少钱，市场有多大，因为最后还是需要有一个商业的正循环和正反馈，能让一个技术得到很好的应用和发展，而不是单纯看一个技术本身有多难。当大家的技术都很好的时候，对用户的洞察是区分创始人能不能做成大事的关键一点。

新京报贝壳财经：你们怎么看当下大火的元宇宙？做了什么相关布局？

刘元：真格基金成立以来，我们要找的是那些对未来有洞见、创造风口的人，而不是追逐风口的人。回头来看，我们投了很多项目，可能有的因为和虚拟人或者游戏引擎有关系，也被定义或者标签为元宇宙项目，但是我们对于概念本身总是警惕的。当概念本身变得很火爆的时候，很多创始人是为了概念进来，但是概念只是一个为了快速处理信息而产生的标签，不应该成为一个目的。

在元宇宙这件事情上，我们觉得这是一个很有意思的方向，我们也看了很多VR的项目，包括虚拟人项目，但是我们觉得这个概念的确太火热了。以至于所谓的元宇宙相关的项目比它应有的一个正常的比重高了很多，所以反而可能让竞争变得更激烈，让这件事情变得更难投。所以我们还是保持着作为投资人的清醒和警惕。

新京报贝壳财经：新消费在资本市场真的已经不被看好了吗？降温幅度有多大？

刘元：从资本市场上来看确实很大。我觉得有两层原因，一方面，投资人的情绪总是会过度反应的，所以才有那句著名的话“别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪”，好的投资人一定是逆周期的，而不是跟着风口一拥而上的。但是另一个层面，过往新消费项目太火的时候，很多消费品牌即便是亏钱、ROI（投资回报率）低于1，也要靠大量投放来获得增长，以此来获得更多融资，从而达到相应的一个增长飞轮，但是这个飞轮只有在市场情绪非常乐观的时候才有可能成立。当潮水褪去，对这些消费品牌就产生了更大的挑战，就是用户到底是不是愿意为你的产品付费，NPS（净推荐值）是什么样的，用户愿不愿意推荐给其它用户，复购率是多少，总之，对一个公司的产品力提出了最底层最本质的挑战。

现在潮水褪去挺好的，消费需求仍然是持续存在的，大家仍然会对好的产品好的品牌有向往，所以我们现在其实反而很关注消费行业的机会，因为原来这个行业很火的时候，资本效率很低，同一个事情很多人来做，大家都愿意来投，但是现在很多投资人不愿意去投资新消费的时候，这个时候还愿意去在这个领域创业的创始人，反而可能是有真正更原始初心的创始人，我们会更重视，对这个行业也是好事。

新京报贝壳财经：参与HICOOL全球创业者峰会，你们有哪些收获和感受，对其还有什么期望？

去年我是在决赛环节当评委，今年初赛我就要开始当评委，所以印象还是很深刻的。HICOOL得到了国内外很多顶级投资机构、科研机构以及政府机构的支持，项目创始人的类型也是非常多元化，非常优秀，HICOOL的品牌成功吸引到了国内外最顶级的创业者来参加北京的比赛。它在行业的侧重上也是非常具有前瞻性的，活动发展得非常好。

新京报贝壳财经：你们对于接下来5到10年，科技创投领域的趋势判断是怎样的？

刘元：我们很少去预判赛道。但是我们通过来找我们的创始人，往往能借光看到也许未来会发生什么。比如AI虽然不再是资本市场上一个很新的概念了，但是我们看到这个行业还是持续有新的进展在发生，一个是技术层面的突破和进展，另一个是技术嵌入到产品中，带来的产品发生的改变。比如AI在农业、医疗领域的应用，这里面还有很多能做的事情。再比如，新能源技术持续发生着变革，今年有很多优秀的创业者找到我们，我们也因此在能源领域增加了布局。另外，很多交叉学科比如计算科学在医疗领域的应用也能推动行业指数级的发展，这也是我们会倾注很多时间的一个赛道。

新京报贝壳财经记者 孙文轩 编辑 岳彩周 校对 柳宝庆

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