有企业净利暴增305%！医药界“富士康们”尝到了甜头，豪掷160亿扩产

发布时间：2025-07-06 00:19:25 来源：枉费心机网 作者：焦点

原标题：有企业净利暴增305%！富士康们医药界“富士康们”尝到了甜头，有企业净药界亿扩豪掷160亿扩产

CDMO（合同研发生产组织）再现十亿级别扩产计划。利暴

9月26日晚间，增医小分子CDMO龙头企业（002821.SZ，尝到产06821.HK）发布公告称，豪掷拟投资40亿~50亿元用于泰兴投资生物医药研发生产一体化基地项目。富士康们按照规划，有企业净药界亿扩项目建设内容为小分子CDMO化学原料及原料药的利暴研发及生产。

当天早些时候，增医（002099.SZ）也披露了扩产消息。尝到产公告显示，豪掷为进一步提升公司综合研发实力，富士康们同时扩大CDMO快速响应能力及动保板块业务规模，有企业净药界亿扩公司计划通过子公司在台州市椒江区海门街道购买约45亩工业土地投资建设总部研究院项目，利暴项目预计总投资额约3亿元，建设周期24个月。公司将以自有资金或自筹资金分批投入。

“产能对于CDMO企业很重要，是承接订单能力的重要指标，目前产能仍然相对较紧张，拥有产能则意味着更强的订单承接能力。当前行业的产能利用率均处于80%的最高水平，未来2~3年内，不会出现产能过剩的情况，产能远未饱和。”医药行业首席分析师马云涛告诉时代财经。

近年来，凭借成本和供应链优势，国内生物药领域CDMO发展迅猛，尤其进入2022年后，重金扩产已经成为行业常态。

今年以来，药明生物（02269.HK）、（300363.SZ）、（603456.SH）等均有扩大产能的动作。据时代财经不完全统计，多家企业在CDMO业务扩产上已累计计划投入超160亿元。

重金扩产已成行业常态

CDMO，全称“Contract Development Manufacture Organization”，即合同研发生产组织，主要为创新药企提供医药，特别是创新药的工艺研发及制备、工艺优化、放大生产、注册和验证批生产以及商业化生产等定制研发生产的服务机构。

自2019年年末，国内建立药品上市许可持有人（MAH）制度为主线的监管理念后，便催生了各式各样的CXO（医药外包）发展模式，对应药品研发、生产、销售等环节，如药品的委托研发、委托生产、委托贮运、委托销售等，CDMO（研发+生产）则是其中一种。

前瞻产业研究院数据显示，2017-2021年，国内CDMO市场规模呈现快速扩张趋势，2017年仅为29亿元，到了2021年，这一数字成倍增长，达到131亿元，五年间复合增长率高达45.79%。

医药战略营销专家史立臣告诉时代财经，近年来，国内外药企都有外包业务的需求。一方面，外资企业越来越偏好轻资产模式，所以逐渐把重资产的生产部分外包出去；另一方面，国内大力引导创新药，做创新药研发的企业也不愿意做重资产的生产，所以多寻求第三方的委托生产服务支持。另外，受国内MAH制度引导，有的药企拿到了MAH证书，但是自己不做生产，也去寻求委托生产。

在行业高速增长的带动下，赛道中的玩家业绩表现不菲。

财报数据显示，今年上半年，在小分子CDMO业务稳健增长以及新兴业务收入快速增长的情况下，凯莱英实现营收50.41亿元，同比增长186.40%，归母净利润更大涨305.31%，达到17.40亿元。另外，截至8月25日，凯莱英在手订单金额为14.7亿美元（折合人民币约106.35亿元）。

药明生物亦实现收入利润齐增。财报显示，今年上半年，公司实现收益72.06亿元，同比增长63.5%，公司拥有人应占纯利25.35亿元，同比增长37.6%；应占经调整纯利28.35亿元，同比增长60.3%。报告期内，总量（包括未完成服务订单及未完成潜在里程碑付款订单）由2021上半年的124.65亿美元增长至184.67亿美元（折合人民币约1300亿元）。

同样是得益于CDMO业务的快速发展，九洲药业在今年上半年实现营收29.54亿元，同比增长58.15%；实现归母净利润4.68亿元，同比增长70.31%。

受百亿市场规模吸引，多家企业纷纷扩大产能。

今年2月，博腾股份宣布投资2.6亿元扩建位于重庆长寿生产基地的原料药CDMO产能；7月中旬，药明生物官微消息称，计划未来十年内投资14亿美元（折合人民币约100.21亿元），在新加坡建设一体化CRDMO（合同研究、开发和生产）服务中心；8月初，九洲药业发布定增预案，拟募集资金总额不超过25亿元，其中17.6亿元用于创新药CDMO生产基地建设项目等。

“CDMO行业趋势仍然是持续向好的，目前外包渗透率相对较低，未来海外产能转移的空间仍然很大，预计行业仍将保持较高景气度。”马云涛对时代财经说。

百亿市场危机潜伏？

CDMO企业也在加快“走出去”，参与海外医药产业链。

这从财务数据中便可窥见一斑。

2022年上半年，药明生物72.06亿元收入中，超过3/4来自海外地区，其中北美地区收入38.96亿元，占总营收的54.06%。（603259.SH，02359.HK）上半年实现营业收入177.56亿元，同比增长68.52%，海外收入占比超八成；其中美国客户收入119.09亿元，同比增幅达到104%，远高于总营收增速。

手握CDMO大额订单的博腾股份、凯莱英，2022年上半年海外收入占总营收比例，分别达到94.02%和86.21%。

在一片繁荣的背后，CDMO也正面临着来自不同层面的挑战。由于政策波动，CXO行业也难言稳定增长，国内公司若是扩张不当或将面临巨大风险。

9月18日，凯莱英公告称，由于监管原因，凯莱英与Snapdragon围绕未来发展规划和对应措施尚无法达成一致，决定终止本次交易并购。

Snapdragon是美国一家从事CDMO技术的公司。今年2月，凯莱英与Snapdragon达成合并协议，拟通过合并方式以自有资金约5794万美元收购Snapdragon公司除凯莱英已持有的股权外其余全部股权，实现对该公司100%控股。

此事一出，随即引发市场对CDMO行业发展前景的怀疑。针对上述跨国并购终止一事，时代财经以投资者身份致电凯莱英证券部，相关人士表示，“国际政策确有其不确定性，这个也是需要向投资者提示的风险。”

除了外部因素外，CDMO行业也存在内部隐忧。

“CDMO已经成为医药外包行业中增长最快的板块。尽管目前有较大的市场需求，能够推动相关企业投资扩产，但在重资产模式下，也意味着一旦需求量减少，原有的投入可能就荒废了。”史立臣对时代财经分析道，“目前大部分的CDMO都是生产西药，西药很多生产线的建设成本很高，而且很难转型去做其他产品的生产线。”

业内分析指出，对于CDMO企业的竞争优势，受托生产车间允许多产品共线生产、灵活多样化排产尤为重要。不过，史立臣认为，药物生产中最核心的部分是实现不了中央化的。“说白了，CDMO是委托生产，没有核心的药品所有权，体量再大，也只不过是一个代加工企业，没办法做市场营销，产业链中最赚钱的部分反而做不了。”

史立臣指出，如果想要扩大竞争优势，CDMO相关企业可能需要逐渐培育出自有产品体系，而不仅仅是停留在代加工层面。

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