道达投资手记：本轮反弹或近尾声 谨慎观望情绪浓

发布时间：2025-07-06 23:19:30 来源：枉费心机网 作者：时尚

来源：每日经济新闻

上周，道达A股冲高回落，投资上证指数再次出现“三连阴”。手记从春节后第一个交易日到现在，本轮已有20个交易日，反弹就已经出现了三次“黑三兵”，或近叠加春后节第一个交易日出现的尾声3310点重要压力位至今未能突破，市场显得有些压抑。谨慎

上周末，观望美国PCE指标超预期，情绪美股三大指数全线下挫，道达带动A50期指创下本轮回调新低，投资以此来看，手记2月27日（周一）开盘，本轮A股恐怕“凶多吉少”。反弹

如何看待当前市场？大盘久攻不下，变盘会如何抉择？盘面机会在哪里？牛博士与达哥就大家关心的话题展开了讨论。

牛博士：达哥，您好！3310点多番尝试都未能攻破，是否会出现“横久必跌”？

道达：一般来说，只要A50期指跌幅在0.5%以内，对A股开盘影响很小，如果跌幅超过0.5%，难免对A股开盘带来负面预期。不过，我们也看到，近两年这种影响其实在逐渐减小。

目前，大盘就是震荡节奏，即便没有外部因素影响，其在正常的运行过程中，也会出现回探箱体震荡下沿的情况，不必太在意。

震荡表达出的是投资者普遍谨慎观望的情绪，这种谨慎主要来源于三个方面：

一是美债收益率的持续影响，让北向资金出现了犹豫，上周可以明显看到北向资金净流出；二是因为本轮市场的反弹，有些公募基金已经解套，赎回压力自然会反馈到股市；三是私募方面，2月16日，A股接近1.2万亿元的成交金额，大幅下挫，当中大概率有私募资金流出。

在上述三个问题没有解决之前，市场缺乏大幅向上的拓展能力，能够维持震荡已经算不错。从更宏观的视角来说，要化解目前这种状况，就得有事件的刺激：要么国内经济数据超预期，从目前来说，社融数据超预期并没有引起市场多大的波澜，那就得经济数据大幅超预期才行，不然暂时难以支撑A股持续向好；要么就是美国的通胀数据赶紧下来，但这不是我们能左右的。

因此，我对市场目前的观点就是：A股的本轮反弹大概已经来到后半程了。操作难度在增加，这就要求我们要控制住仓位，尽量做自己有把握的交易。

再来说短期市场的情况，大盘目前正处于“十字路口”，究竟如何变盘，确切地讲我也很难回答。上证指数目前的震荡就是强势箱体震荡，只要能维持，不排除还有向上拓展的空间；只要结构不破坏，在回调的过程中仍然当机会看待。

另一种情况就是上周五市场下跌的预演，上周三周四上证指数在大的震荡内部又做了一个小的震荡，但是上周五又迅速跌穿，这就非常有意思，给人的感觉就是有一种大箱体将被破坏的预演。这只是一种提前的想象，在指数走势未走出来及确认之前，切莫把想象当作交易的规则。

上周五，两市出现明显的量能萎缩，说明市场抛压逐步衰减，加之上证指数下方30日、60日、120日三条中期均线多头排列提供支撑，短线的下跌空间并未打开。换个角度来说，近期的K线形态，每次的日K线连阴数量都没有超过三根，这次又是第三根阴线，还是可以期待一下。总之，在上证指数有效支撑未跌破之前，都可以谨慎乐观，耐心一点。

牛博士：从上周盘面的风格来看，除了人工智能、毫米波雷达等题材以外，资金有一种向强周期转移的迹象，比如煤炭、有色、钢铁等，如何看待？盘面还有哪些机会？

道达：短线来说，人工智能方向仍然最强，即便上周四出现了一波杀跌，但有资金依然选择回流这个方向，主要是一些盘子比较大的个股带动，这些趋势领涨的“中军”具有重要的锚定价值，在中期震荡向上的惯性没有遭到破坏的时候，人工智能方向仍将反复活跃，但博弈的难度会加大。

毫米波雷达是上周新出现的题材，主要是受特斯拉的影响。相比较来说，本周马斯克的宏图第三篇章更值得关注，市场给予了充分的挖掘，4D毫米波雷达、一体化压铸都算是挖掘的题材之一。无论如何，终究是某一方面的技术提升而已，论重要程度绝非第三篇章所能比。

强周期有所表现，达哥关注煤炭和钢铁较少，提得更多的是有色。煤炭钢铁的拉升，更多的是资金避高就低的一种表现，反映的还是谨慎心态。煤炭板块因为去年表现相当不错，当下更多看震荡。钢铁板块目前问题不大，但要注意上方的压力。

达哥比较关注的是种植业与林业，在中央一号文件出来以后，板块出现过一波获利了结，但目前走势比较顽强地收回了不少，这是一个相当不错的结构，可以继续保持关注。

另外，文娱方向，游戏依然是最强的板块。前两年这个板块洗得够彻底，该砸的能砸的都清理出去了，再加上已经连续9个季度被机构低于标配比例，所以一旦有资金介入的时候拉起来特别轻松。目前整个游戏板块在经历一波上涨后，并没有出现明显的调整幅度，这就需要有调整的机会。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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