【市场表现】

国债期货全线收跌，广发国债三大主力合约均创逾一年收盘新低。期货其中，日评弱10年期主力合约跌0.37%，地产创2021年10月29日以来收盘新低；5年期主力合约跌0.24%，领域利好创2021年10月18日以来收盘新低；2年期主力合约跌0.11%，频出创2021年10月25日以来收盘新低。宽信银行间主要利率债收益率普遍大幅上行，用担忧升短券上行幅度更大。温期10年期国开活跃券“22国开15”收益率上行3.65bp，债延10年期国债活跃券“22附息国债19”收益率上行3bp报2.8975%，续走创2021年11月19日以来新高，广发国债盘中最高报2.9190%，期货5年期国开活跃券“22国开08”收益率上行5.9bp，日评弱3年期国开活跃券“200212”收益率上行8.43bp。地产

【资金面】

公开市场方面，央行开展800亿元7天期公开市场逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，净投放780亿元。资金面，央行公开市场逆回购继续加力，不过银行间市场周二资金供给趋于收敛，七天回购加权利率进一步上行。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单报价仍维持在2.45%水平。

【消息面】

随着证监会支持房企股权融资这“第三支箭”正式发射，信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”，合力推动房地产融资。“第三支箭”快速发射，或将为房地产行业注入较大规模的增量资金和资产，促进行业平稳健康发展。地产领域利好频出强化市场对宽信用担忧。

【操作建议】

地产“三箭齐发”，稳增长加码宽信用预期增强，期债市场情绪偏弱，整体延续走弱。松地产政策密集出台，侧重保市场主体，房企信用端有望企稳，保交楼下地产复工复产预期有望推进，同时12月还预期召开中央经济工作会议，将对明年经济工作目标和各项政策基调做出新定调，不排除出现超预期政策，稳增长强预期短期难以证伪，短期债市情绪偏弱。但基本面弱现实仍旧凸显，在疫情加重影响下存在一定超预期下行风险，限制期债继续下跌空间。强预期与弱现实博弈加剧，预期期债短期走势偏弱，但中期走势偏震荡，单边策略方面暂时观望，T2303运行区间参考99.1-100.6。T2303、TF2303、 TS2303合约CTD券基均处在历史偏高水平，建议关注做窄基差策略机会。

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