每经记者 陈浩 每经编辑 梁枭 

9月13日晚间，上市刚刚登陆北交所的下跌（BJ836270，股价16.18元，约天市值7.05亿元）发布公告称，铭科自9月2日起至9月8日止，技拟公司股票连续5个交易日的启动均价低于发行价格，已触发稳定股价措施启动条件，稳定9月8日为触发日。措施

天铭科技成立已有二十余年，上市主要从事绞盘、下跌电动踏板等汽车越野改装件的约天研发、生产和销售，铭科产品主要应用于山地越野车、技拟皮卡、启动SUV等车型。稳定2022年9月2日，天铭科技正式在北交所挂牌上市，公开发行股份1000万股，发行价格为18.96元/股。9月2日至今（截至9月14日收盘），公司股价已较发行价跌去约15%。

上市后股价走势不佳

天铭科技成立于2000年，于2016年挂牌新三板，2021年6月正式调入新三板创新层。公司主要从事绞盘、电动踏板等汽车越野改装件的研发、生产和销售，产品主要应用于山地越野车、皮卡、SUV等车型，应用领域从汽车后装市场逐渐延伸至汽车前装市场。

2022年9月2日，天铭科技正式在北交所挂牌上市。公司此次公开发行股份1000万股，发行价格为18.96元/股。公司此次发行采用战略配售和网上发行相结合的方式进行，主承销商拥有不超过初始发行规模15%的超额配售选择权，不过最终主承销商未行使超额配售选择权。

根据招股书，天铭科技拟投入1.58亿元募集资金到“高端越野改装部件生产项目”，拟投入3163万元募集资金到“研发中心建设项目”。据悉，“高端越野改装部件生产项目”建设期3年，将于2025年建成投产，建成后第一年预计达产55%，第二年预计达产70%，于2028年100%达产。

自9月2日上市以来，天铭科技股价下跌趋势明显。截至9月14日收盘，公司股价已较发行价跌去约15%。9月13日晚间，公司发布公告称，自2022年9月2日起至2022年9月8日止，公司股票连续5个交易日的均价低于发行价格，已触发稳定股价措施启动条件，9月8日为触发日。公司还称，依据稳定股价预案的安排，公司拟于稳定股价措施触发条件达成之日起5个交易日内，制定稳定股价方案并公告稳定股价的具体措施。

客户集中度和存货双高

据了解，汽车越野改装件市场以汽车出厂为分界点，可分为前装市场和后装市场。天铭科技产品从以国外后装市场销售为主，逐步向国内前装市场拓展，目前已形成了“后装市场+前装市场”双轮驱动的销售模式。公司境外业务主要出口地区包括北美洲和欧洲等，2021年，公司外销收入为0.9亿元。

2019~2021年，天铭科技营收分别为1.40亿元、1.71亿元和1.90亿元，归母净利润分别为1525万元、2869万元和3594万元，呈稳定上升态势。分产品来看，绞盘过去3年分别实现营收9381万元、1.19亿元和1.31亿元，占营收比重分别为66.93%、69.74%和69.36%，单一产品贡献近七成营收。

《每日经济新闻》记者注意到，目前天铭科技存在客户集中度较高的风险。2019~2021年，公司对前五大客户的销售收入占同期销售收入的比例分别为70.59%、77.75%和70.03%，其中对第一大客户TAP的销售比例分别为38.13%、37.84%和26.18%。此外，公司目前还存在存货较高的风险，2019~2021年，公司存货账面价值分别为3242万元、4907万元和6465万元，占流动资产的比例分别为 25.91%、26.52%和34.15%。

为进一步了解公司稳定股价措施的具体情况，《每日经济新闻》记者试图采访天铭科技。9月14日上午，记者多次拨打公司证券部门电话，但未获接通。

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