21世纪经济报道记者 吴抒颖 深圳报道

“第二支箭”开始瞄准混合所有制房企。第二支箭

据间交易协会2022年11月22日发布消息，为做万科近日，准备债额万科向交易商协会表达了280亿元储架式注册发行意向，拟增待履行内部股东大会决策程序后正式报送；同时，第二支箭金地也向交易商协会递交了150亿元储架式注册发行申请。为做万科

中国银行间交易协会指出，准备债额这是拟增继龙湖集团等三家民营房企开展储架式注册发行工作后，混合所有制房企首次提出储架式注册发行意向，第二支箭表明近期“第二支箭”政策框架下增信发债、为做万科储架式注册发行得到市场广泛认可，准备债额取得了良好政策效果。拟增

在这则消息发布之前，第二支箭万科已经于近期公告与之有关的为做万科相应事项。2022年11月21日晚间，准备债额万科发布公告称，董事会同意向股东大会申请新增不超过500亿元的发行直接债务融资工具授权。

根据公告，万科申请的发行种类包括但不限于境内外市场的公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、绿色票据、永续类债券、资产支持类债券、企业债券等，或者上述品种的组合；发行时间亦可一次或多次发行。

这事实上是一个例行公告，万科每年到了年底均会向股东大会申请相应的发债额度。不同的是，今年申请的额度要较过去两年高。根据万科此前公告，其此前三次申请授权发行直接债务融资工具的额度分别为不超过350亿元、320亿元及300亿元。

由此可见，万科这一次申请的额度要高于过往，但这其中向交易商协会递交的发行申请额度就已经有280亿元。

由于本次额度增加，万科本次申请的有效期限也较以往有所增加，2021年申请时的有效期是24个月，而本次则延长至36个月。

从申请额度乃至有效时限来分析，万科作为一家稳健型房企，很难从本次披露的融资计划中判断其处于“钱紧”的境地或者是有“加杠杆”的意愿。

对于本次申请额度的用途，万科的表述相对克制。

万科表示，预计募集资金将用于满足公司生产经营需要，调整债务结构，补充流动资金及（或）项目投资（包括但不限于长租公寓、物流地产、产业园、养老公寓等募投项目）等用途。授权董事会（或其转授权人士）在申请及发行时根据公司资金需求确定。

募集资金用于长租公寓、物流地产等项目，是从去年那份直接债务融资工具授权中开始出现的。这或许意味着，万科新增融资除了用于债务结构优化以外，或将侧重经营性业务的发展。

但无论如何，万科向交易商协会申请280亿额度，是一个十分明显的信号，是“第二支箭”发力的标志。

今年以来，虽然房企境内外融资渠道有所收紧，但万科的融资一直表现优于同行，通过公司债、中期票据等方式，万科今年融资步伐有条不紊，资金面也保持稳健安全。

万科今年三季报显示，万科前三季度新增融资的平均融资成本为3.73%，处于行业低位；截至三季度末，万科有息负债金额为2943.2亿元，其中78.7%为长期负债；现金及现金等价物余额为1158亿元，能完全覆盖短债。

债务发行方面，以今年第三季度为例，万科分期发行了3年期的绿色中期票据70亿元，票面利率区间为2.90%-3.20%；此外，还发行了一笔34亿元的公司债。截至今年三季度，万科公开市场融资就已经达到479亿元。

需要指出的是，万科上述中期票据与公司债是在未有增信以及抵押物的情况下发行，这意味着万科的融资渠道至今仍保持相对通畅。

在此种背景下，万科仍向交易商协会提出280亿元储架式注册发行意向，或许是万科处于对融资渠道“应用尽用”的考虑所申请。

一位长期关注万科的地产分析师告诉21世纪经济报道记者，“万科发债基本上都是信用债，‘裸发’他们就能发出来。现在（向交易商协会）申请280亿的额度，应该是做一个备选项，不一定会全发。”

对万科来说，如果280亿元额度最终成行，万科将成为迄今为止获批额度最高的房企，显示出其资产质量相对优质。

融资面发力的同时，万科在销售面上也保持略高于同行的水平。今年前10个月，万科录得全口径销售额3467.7亿元，虽同比下滑33.5%，但仍优于行业平均。

此外，跟随保利的脚步，万科在年底开始出现以价换量的动作。据21世纪经济报道记者了解，万科近期在广州、深圳等多个楼盘推出了部分特价房项目，意图以此推动销售额的稳定。

股价表现上，万科常年保持不温不火。截至2022年11月22日收盘，万科收于15.6元/股，小幅上涨0.19%，总市值为1814亿元，市值表现已经落后于。

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