天风证券：维持阿里巴巴-SW买入评级 目标价169港元

发布时间：2025-07-07 02:03:06 来源：枉费心机网 作者：休闲

天风证券发布研究报告称，天风维持（09988）“买入”评级，证券预计FY2023-FY2025收入为9938/11638/13732亿元（同比+6.5%/+7.1%/+8%）；调整后归属股东净利润（Non-GAAP）为1391/1641/1950亿元（同比-3.1%/+7.9%/+8.8%），维持目标价169港元。阿里公司董事会已授权管理层向香港联交所提交申请，巴巴将新增香港为主要上市地，买入目标预计2022年底前生效。评级在香港联交所完成审核程序后，价港阿里巴巴将在香港联交所主板及纽约证券交易所两地双重主要上市。天风

报告中称，证券阿里于2019年在香港二次上市，维持最新（7月22日）阿里于港交所中央结算系统持股比例达到59.95%，阿里截至2022年6月30日止6个月，巴巴于香港市场日均交易量约7亿美元（美股市场交易量约32亿美元），买入目标此前阿里在港股日均成交额占到总成交额达到过24%以上，评级交易比例逐渐增加。阿里巴巴提起双重上市进程得到市场持续关注，公司预计此次提起申请将在2022年底前生效。此前有哔哩哔哩于3月发布公告称已提出双重上市转换申请，预计生效时间为今年10月3日。

该行认为，阿里双重上市生效后有望被纳入港股通名单。根据深交所深港通业务实施办法，公司目前已经属于成份股，且对于具有不同投票权架构的股票，在首次纳入港股通时需要满足的额外要求，阿里也已经满足：（①在联交所上市满6个月及其后20个港股交易日；②考察日前183日（含）中的港股交易日日均市值不低于港币200亿元；③考察日前183日（含）港股总成交额不低于港币60亿元；④未因违反联交所相关规定而受到公开指责、其他公开制裁或触发不同投票权终止的情形）。该行认为阿里双重上市后有望纳入港股通，入通后将利于满足南下资金的配置需求、交易便利性等。

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